南宫28(中国.NG)官方网站大秦铁路：铁路运输价格放开 货运价格上调空间大大增加在经济增速放缓的大环境下，发电量增速收窄对煤炭需求量减弱，但作为运煤主通道，我们预估 2014 年大秦线运输量同比依然可以保持增长南宫28。即使2015 年大秦线运输量不增长，在铁路运输价格放开的政策背景下，货运价格上调空间大大增加，业绩增长依然有保障。目前 A 股对应 2015 年 P/E 为 10倍，维持买入投资评级。

　　点评: 由於铁路运价长期实施政府管制, 因此收费标准(尤其是货运标准)相对公路严重偏低, 此次运输价格放开，明确了铁路货运价格将由政府定价向市场化过渡，未来铁路运价上调的空间大大增加，利好大秦铁路。大秦铁路主营西煤东运，货运收入占比接近 80%。在此之前，铁路货运价格分别在 2013 年 2 月和 2014 年 2 月两次提价，照此推断， 2015 年货运价格极有可能在近期调高。

　　经营数据优於行业平均水平： 今年冬季各地气温普遍偏高，用电量偏少使得煤炭使用量下降，影响了大秦线%。但是，下降幅度小於 11 月全国铁路煤炭发运量同比下降 5.9%的数据。并且，从前 11 个月的累计数字看南宫28，大秦线%，依然录得了正增长。而 2014 年前 11 个月，全国铁路煤炭发运量同比仅持平南宫28。综上，我们预计 2014 年大秦线 年，预计国内经济增速稳中趋缓的趋势将延续，全社会用电量增幅可能继续收窄，对煤炭的需求量减弱，受此影响，预计全国铁路煤炭发运量同比增速可能下降，但大秦线运输量可能持平。 尽管运输量可能没有增长，但是运价提升空间可期，因此预计公司业绩依然可以保持增长。